纸桶厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
纸桶厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】上市公司定增再融资胃口增大投资者恐高

发布时间:2020-10-17 00:41:18 阅读: 来源:纸桶厂家

上市公司定增再融资胃口增大 投资者“恐高”

仅就定增重组而言,自去年7月至今年6月25日,定增重组金额达6718.68亿元,其中2015年以来就有5256.86亿元。而据安永统计,上半年A股共190宗IPO,共计融资1470亿元,不及定增重组规模的三分之一。

定增再融资两极分化:上市公司胃口增大投资者“恐高”  定增潮涌

上市公司“减持潮”后,又现“定增潮”。  A股牛市下的股价大涨,不管是缺钱还是不缺钱,上市公司都纷纷推出定增计划,募资金额、定增价格均水涨船高。募投项目或加码主业,或拓展新兴产业领域。  仅就定增重组而言,自去年7月至今年6月25日,定增重组金额达6718.68亿元,其中2015年以来就有5256.86亿元。而据安永统计,上半年A股共190宗IPO,共计融资1470亿元,不及定增重组规模的三分之一。  随着股价高企,增发风险开始加大,御银股份 、华菱星马于6月25日同时公告终止筹划非公开发行股票事项并复牌。但高估值下定增,一个愿打一个愿挨,一些公司的募资金额反而水涨船高。  而新三板一些公司定增则已“不顾吃相”,部分新三板企业登陆资本市场后,出于各种动机而没有考虑到市场影响,高价定增、无序定增,加之新三板定增不设强制锁定期,导致很多新三板企业二级市场股价暴跌。  核心摘要  目前,市场对上市公司推出的定增再融资更加谨慎。因为高股价推高了定增价,未来一旦估值回归,参与者会被套住从而产生浮亏。但是上市公司终止定增再融资的另一面,却是募资金额随着股价一路上涨。  一度热得发烫的上市公司定增再融资,如今开始遭遇寒流。  6月25日,御银股份(002177.SZ)和华菱星马(600375.SH)同时公告终止筹划非公开发行股票事项并复牌。与之前复牌股票纷纷补涨不同,当日这两只股票开盘即告“一字”跌停。  “(终止筹划非公开发行)主要是融资存在很大不确定性。”华菱星马工作人员告诉21世纪经济报道记者。  这只是近期上市公司定增再融资计划夭折的最新案例,今年6月以来,包括青岛金王 (002094.SZ)、大橡塑 (600346.SH)、华平股份 (300074.SZ)、中房股份 (600890.SH)等在内的多家上市公司,均先后公告终止定增事项。其中,甚至有上市公司的定增再融资申请已在证监会审查之列。  “在股价高位认购增发的风险比较大。2007年认购上市公司定增的就很痛苦,当时连资本大鳄刘益谦都中招了。”英大证券首席经济学家李大霄认为,“现在创业板公司平均卖0.078元净资产、主板中位数卖0.138元净资产就能换1元,认购者肯定比较小心了。”  潜在认购对象“恐高”  “现在定增再融资对上市公司有巨大的吸引力。”李大霄向21世纪经济报道记者表示,“增发是卖股权,上市公司在高位增发比较合算,而认购者在低位购买才合适,买卖双方是矛盾的。”  但在牛市氛围下,筹划定增的上市公司的股价大都已实现翻番,相对高企的估值亦令投资者望而却步。  “目前,市场对上市公司推出的定增再融资确实更谨慎了。因为高股价推高了定增价,未来一旦估值回归,参与者会被套住从而产生浮亏。”福建一位私募人士说,“上市公司定增再融资跟定增购买资产不同,购买资产的非公开发行定价可以通过资产溢价实现对抵。”  以御银股份为例,其今年5月25日开市起停牌筹划非公开发行股票事项,而今年以来至停牌日,其股价已上涨205.03%,创下上市以来新高,停牌前20个交易日加权均价为17.06元/股,动态市盈率约100倍。  如此一来,御银股份在本次终止筹划非公开发行股票的原因中表示,自停牌以来,公司与中介机构就本次非公开发行事项进行了反复论证沟通,认为该项目尚不成熟,推进该事项将面临诸多不确定因素。  6月10日停牌的华菱星马,其股价也在停牌前夕攀上近年新高,停牌前20个交易日加权均价为17.781元/股,而其2013年7月完成的再融资定增价仅为8.08元/股(除权前).  “本次定增初步计划融资7亿元左右,用于补充流动资金。”前述华菱星马工作人员透露。  华菱星马公告还表明,其拟筹划非公开发行股票方式为实施员工持股计划,在股票停牌期间,公司积极与部分职工代表、证券公司资产管理部门、银行金融机构等协商和沟通,但未能就本次员工持股计划在资金筹集、融资安排等事项上达成一致意见。  据上述华菱星马工作人员称,华菱星马终止筹划本次非公开发行股票事项,主要原因在于实施员工持股计划的定增涉及人数较多,加上拟引进资管杠杆,“存在重大不确定性。”  “上市公司对于终止定增的措辞都比较模糊,据我们了解观察,现在定增终止最大的因素是股价高了。”上述私募人士说,“就拿华菱星马来说,如果实施本次定增,其定增价将是两年前的两倍,但公司去年和今年却亏损了,潜在认购者能不担心吗?”  梳理发现,在上市公司终止定增的公告中,“证券市场(或资本市场)发生较大变化”已成为主要托词。  “在牛市中,这是投资者”恐高“拒绝认购或增发价与现实股价相差过大的另一种说法。”上述私募人士认为,“最合算的是牛市之初确定增发价的认购者,在目前都已经收获倍数级别的账面浮盈。”  此前,天健集团 (000090.SZ)曾因小股东认为定增价太低遭致反对,最后将定增价从之前的7.06元/股调整为7.49 元/股重新推出定增预案,但其截至6月25日的收盘价却达到27.63元/股。  募资规模水涨船高  上市公司终止定增再融资的另一面,却是随着股价一路上涨而“胃口”大开。  颇具戏剧性的是华平股份(300074.SZ),其在股价达到上市以来新高后的4月21日停牌筹划重大资产重组,但6月3日又公告终止重大资产重组同时筹划定增再融资,而次日却以“募资规模较小,不能满足投资方的投资需求”的理由终止筹划本次非公开发行股票事项,并表示将重新筹划融资相关事宜。  据公告,华平股份筹划此次定增再融资拟用于补充流动资金及投入互联网+医疗平台,募资规模约为1.2亿元。  “公司是有更大规模的定增再融资计划,但目前募资规模、投资项目及时间都还没确定。”6月25日下午,华平股份工作人员向21世纪经济报道记者表示。  值得注意的是,华平股份终止筹划本次定增复牌之后,股价随即连续3个涨停,公司实际控制人之一刘晓丹及董事、副总经理熊模昌随后宣布,计划在6月15日至8月14日减持占总股本3.788%的2000万股。  定增申请处在证监会审核阶段的卫宁软件 (300253.SZ),其控股股东、实际控制人之一王英在股价暴涨屡创新高之际,也不惜触碰“红线”大笔减持套现。  按照6月18日公告,因受限于法律规定及政策调整等因素,6月16日,卫宁软件与控股股东、实际控制人之一周炜终止了非公开发行股票认购合同。终止后,公司非公开发行募资总额由不超过10.2亿元调整为8.2亿元。  “是证监会要求周炜终止认购公司定增股票的。”卫宁软件工作人员表示,“对于实控人之前的减持,证监会没有明确说违规,公司也未收到相关文件。”  公告显示,2014年12月10日,卫宁软件发布了定增预案,拟非公开发行不超过2500万股,募集资金总额不超过10.20亿元,其中周炜认购金额不低于2亿元。今年3月,卫宁软件定增申请获得了证监会受理。  周炜此举属于典型的“高抛低吸”,此前,与周炜为夫妻关系的一致行动人王英,在2014年10月29日和30日,合计减持卫宁软件500万股,套现金额高达2.236亿元。而若按定增预案公布的募资总额和发行数量,周炜认购2亿元定增股票的数量为609.76万股。不过,周炜夫妻可能未料到,今年卫宁软件实施10股送转15股后,前复权股价竟然还在其减持价之上。  此外,曾任卫宁软件总经理、现任副董事长的刘宁 ,一直在定增预案出台前后持续减持,至今年6月2日合计套现逾13亿元。  乐视网 (300104.SZ)则因股价上涨调整了募资规模,其2014年8月8日披露的定增预案表明,拟以34.76元/股定增12946万股,计划募集资金总额为45亿元,当年9月4日就取得证监会受理通知书。  今年5月26日,乐视网在公告撤回定增申请的同时披露了新的定增预案,募集资金总额变为75.1亿元。但与上次的董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价90%的定增定价不同,本次的定价基准日为本次非公开股票发行期首日。  而乐视网在今年5月13日实施10股转12股之后,截至6月25日收盘的股价为51.8元/股,依旧远高于2014年8月确定的定增价。  “这么高的估值实施定增,如果一个愿打一个愿挨,谁(上市公司)不愿意干?”李大霄表示。

alevel数学教学

ib课程体系

alevel辅导培训机构

alevel课程是什么

相关阅读