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【资讯】大豆积累高位风险后市面临回调2005321乳瓣景天

发布时间:2020-11-04 06:19:50 阅读: 来源:纸桶厂家

大豆积累高位风险 后市面临回调2005-3-21

3月份国际大豆市场承接2月份的强劲势头,商品指数基金再接再厉推动黄豆连续大涨76美分,本周最高见691.6美分,轻易地将去年9月份的反弹高点652美分远抛于身后,连豆在CBOT大豆大幅上涨的带动下亦呈加速上涨之势,主力合约A0509二周上涨近368点,二市互相推动期价不断创出新高,自2月4日CBOT大豆见底上扬以来,期价已上涨193美分,而国内主力合约亦已上涨近800点,如此巨大的涨幅,一气呵成,期间缺乏较大幅度的回调,图表上看,豆市仍维持着强势格局,但笔者认为其高位已经积累了巨大的风险,后市面临回调。  首先,此轮强势反弹先是由于2月初开始南美大豆主产区巴西局部出现持续干旱天气,严重影响到处于灌浆期大豆的生长,从而导致各权威机构先后对巴西2004/05年度的大豆产量预估值作大幅下调,在此背景下CBOT大豆市场基金清算手中空单翻手作多,从2月份持有创纪录的7万多手净空单,至3月8日已经变为净多单6000多手,而期价则上涨了近200美分,干旱天气所造成的减产影响在盘面已经得到充分的消化了;而且近期南美的干旱天气已经得到缓解,巴西北部受影响的产量基本已成定局,目前仍有可能受影响的是阿根廷大豆产区,但据气象预报报道,阿根廷本周有零星小阵雨,阵雨量达3~6毫米,气温为摄氏25~29度,周五至周日气温接近至低于正常水准,天气状况对阿根廷处于灌浆期的大豆生长非常有利,由此可见,在干旱天气得到改善的情况下,南美产区的产量将趋于稳定,即使南美的产量预期调低1000万吨,全球的产量和库存仍处于历史纪录的高位是不争的事实,笔者认为豆价在疯狂之后将在长期利空的基本面引导下趋于回归。  其次,基金炒作的另一题材是基于美元贬值的通胀预期,但笔者认为美元的下行空间已经不大,美元指数现在的状况和CBOT大豆在下破500美分之前非常相似,徘徊于80附近,欲破而不破,这反映了市场对此整数关口的心理支撑非常强;而从影响美元长期趋势的主要因素来看,不外乎就是有关美国的几个经济数据(主要是GDP、经常账目和基本帐目)和供求关系(黄金、石油),周四美国公布的04年四季度经常账赤字,从三季度的1647亿美元扩大至1879亿美元,大约是GDP总量的6.3%,创出历史最高水平,但其主要原因在于第四季度原油等商品的进口量增加,因为第四季度是美国冬季石油需求最旺盛的季度,预计进入05年上半年需求量将出现明显的回落,那么其经常账赤字亦将有显著的改善;而据最新消息,欧佩克将在5月份再次增加产量,预计美国和欧洲冬季石油需求旺盛过后,油价将有较大幅度的回落。另一方面,从美联储自去年6月30日开始连续六次有序的加息来看,目前的通胀水平仍处于可控制之中,所以笔者认为通胀预期并没有那么严重,这只不过是国际投机资金“明修栈道,暗渡陈仓”之计,目的是为了兑现其在外汇市场上大量的美元净空头寸,所以通过商品期货市场推高石油等各原材料价格,使美国商品指数(CRB)在短时间之内不断创出新高,令投资者增大对通货膨胀的担忧,以打压美元不断贬值而兑现盈利!国际投机资金对商品指数的炒作仅是短期行为,一旦其开始清算其大量的美元空头头寸,则商品期货将步入熊途,那么国内外大豆恐怕也难以独善其身了。  最后,从技术面上分析,CBOT黄豆连续自04年4月5日顶点1064美分开始回落至05年2月4日探明底部498.4美分,已经走完一个完整的大A浪下跌,而后进入一个B浪反弹,作为一个完整的5浪下跌的反弹,一般反弹幅度为整个5浪下跌的0.33~0.382之间,即685~714美分之间,3月15日CBOT大豆创下此轮反弹高点691.6美分,可能已经完成B浪反弹,后市将进入C浪的下跌之中。由于国内大豆价格走势一直比CBOT大豆强,其反弹幅度达到0.382,即3100元一线,目前亦已经超过这个反弹幅度。  综上所述,笔者认为国内外大豆市场已经完成其反弹走势,后市将在长期利空的基本面引导下震荡下行。

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