吉峰农机业内首家尝试农机融资租赁

吉峰农机业内首家尝试农机融资租赁

| 发布者：柴喜男 | 来自中国证券

信达租赁提供的融资租赁服务的融资额度(即合作规模)不超过1.5亿，合同期一年，公司根据相关合同承担设备回购。

公告签订融资租赁合协议：吉峰农机公司与信达租赁签订《厂商融资租赁业务合作协议》，共同开展面向全国终端客户的农机类产品融资租赁业务合作。信达租赁提供的融资租赁服务的融资额度(即合作规模)不超过1.5亿，合同期一年，公司根据相关合同承担设备回购。

业内首家尝试农机融资租赁，模式创新、影响深远：我们以售价100万的农机为例，在全额购机模式下，假设农户同公司约定的首付款比例为30%，农民购机先缴纳预付款30万;农户的资质经公司、信达租赁审核通过后，信达租赁将剩余购机款70万划拨给公司，信达租赁同农户形成融资租赁关系，农户按合同约定分期还款给信达租赁，公司对农户进行机具维护和督促还款。我们认为，公司将融资租赁模式应用到农机流通领域，意义重大：其一，业内首家尝试融资租赁模式，示范效应明显;其二，融资租赁标的主要针对单价较高的中高端农机产品，利于公司深度开发国内中高端产品市场，加快农机现代化程度的提升;其三，长期来看，类 按揭贷款 模式能有效缓解 全额购机 后农户的大部份产品增长率超过了10%以上资金压力，摇摆角度提振农机消费需求，对行业影响深远。

行业景气度高、成长空间广阔、业绩弹性大，维持增持：农业现代化前提是农机现代化，农机行业将迎来一轮利好政策，行业前景广阔;农机流通领域正处于一片 蓝海 之中，公司作为行业龙头，市占率不足2%，扩张空间极大;公司已将 加盟连锁、农机大卖场经营、配套增值 等多种创新模式成功应用到农机流通领域，公司的品牌、渠道优势逐步加强;未来 差额购机 向 全额购机 转变、融资租对电液伺服消息万能实验机的液压系统赁模式刺激中高端农机消费、降低前期资金投入、创业板再融资功能或在13年恢复等，公司现金流压力将迎来拐点，业绩弹性较大。我们预计公司年EPS为0.15、0.22和0.28元，对应45、30和24倍PE。近期行业利好政策频出，主题投资恰当其时。给予公司 增持 评级。投资风险主要包括现金流压力未能缓解、工程机械板块持续下滑、估值较高。